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一个都不

其中有这么一段：纳入创新药

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以岭药业凭借其扎实的研发积淀和清

依托这样的科研实力，以岭药业创

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依托这样的科研实力，以岭药业创新

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-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY0206片），假设每款贡献10亿收入，按3倍PS估算，即可支撑60亿市值。往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入医保目录，今年获批的芪防

然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研发管线给予溢价研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过去三年，以岭药业以年均9亿元的研发投入，始终保持着行业前三。-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射液、XY02

中药出海不可小觑另一方面，以岭的络病理论也正

-仅化药管线中两款临近上市品种（如苯胺洛芬注射